我们认为热泵行业需求快速增长，上游供应链也有望享受行业增长红利。从事高价值零部件生产和销售的供应链企业将充分受益。万和电气：2022年上半年空气能业务翻倍，涵盖热水+采暖。中国拥有全球最完整的家电产业链，这一优势也体现在热泵领域。根据热力学第二定律，热量可以自发地从高温物体传递到低温物体，但不能向相反的方向传递。
公司空气源热泵技术处于行业前列，产品类别基本满足生活热水、采暖应用、农业干燥、中低温工业生产应用、泳池机等领域的国内需求。公司专门成立了电控开发部门，全面布局和开展电控自主研发能力建设，逐步突破技术瓶颈。
1、中国空气源热泵对欧洲出口量暴增
产业在线向第一财经记者提供的数据显示，2022年上半年我国空气源热泵行业销售额71.93亿元，同比增长近30%，其中国内销售额37.43亿元，同比增长6.82%；出口34.5亿元。同比增长68.2%。虽然热泵能效比较高，可以在后续使用过程中为消费者节省开支，但较大的初始投资缺口仍会削弱消费者的购买意愿。公司是中国太阳能热水器领军企业，空气能业务收入近年来实现快速增长。
2、中国空气源热泵对欧洲出口量爆增
营销和渠道方面，公司国内空气能业务团队持续完善北京、山西、东北等地区的渠道布局。今年上半年，新增专卖店13至41家，新增零售网点89至278家；海外团队在原有热水业务团队的基础上，将新增一些热泵销售人员。我们认为，热泵设备初期投资较高以及消费者相对注重短期效益，阻碍了热泵普及率的提升，但政策补贴和能源价格上涨仍有广阔空间。
据行业在线数据显示，2020年受COVID-19疫情影响，国内热泵产量较2019年有所下降，但仍高达201.8万台，远高于世界其他国家。全球产能份额高达59.4%，位居全球第一。从产品类型来看，北方气候冬季寒冷，而热泵的主要作用是替代燃煤供暖，因此热泵供暖产品是主要产品。相比之下，南方地区供暖需求相对较小，热泵热水产品比热泵供暖更贵。较低，因此热泵热水产品已成为南方地区热泵消费的主流产品类型。
热泵的核心部件包括压缩机、阀门、换热器、控制器、水泵和水箱，其中压缩机、罐装泵和阀门价值较高。欧洲热泵协会数据显示，2021年欧洲市场热泵年销量将达到218万台，同比+36.3%，近五年复合年增长率高达16.9% 。纵观电暖器、电热毯和空气源热泵三大主要增长品类，对于电暖器来说，意大利、比利时、荷兰、西班牙和德国都有旺盛的进口需求。
但由于西欧本身缺乏丰富的天然气矿产，而俄罗斯油气管道等基础设施成熟、输送便捷稳定、价格实惠，西欧国家长期对俄罗斯天然气依赖度较高。长期合作关系。目前，约40%的天然气从俄罗斯进口。