中国国旅6018888，中国国旅601888个股分析

本半年度报告摘要来自半年度报告全文。为全面了解公司的经营成果、财务状况和未来发展规划，投资者应当在上海证券交易所网站及中国证监会指定媒体上仔细阅读半年度报告全文。

上述监管协议与《募集资金专用账户存储三方监管协议（范本）》一致，实际执行不存在问题（截至2015年10月24日，设立募集资金专用账户由公司总部——中信银行北京中粮广场支行、华夏银行北京魏公村支行、广发银行北京东直门支行已完成专户注销手续，具体情况详见公司临时公告2015-040公司2017年至2021年总资产复合增长率为27.59%，公司仍在不断扩张、成长性良好。

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公司2021年总资产为555亿元。与所有A股上市公司相比，目前4883家公司中，2021年总资产超过555亿的公司仅有331家，可见中免集团的资产实力非常雄厚。公司2017年至2021年平均资产负债率为32.35%。 2020年至2021年大幅增长，2022年一季度下降至33.48%，基本不存在偿债风险。

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此外，中国旅游保险尚处于规划阶段，正式实施还需银保监会进一步协商批准。预计短期内对公司财务状况和经营成果影响较小。免税政策起源于欧洲。该政策的初衷是为了避免两国之间对入境和出境人员重复征税，并以一定的税收优惠吸引上述旅客（国内入境和出境客人）在该国购物和消费，以及进而形成国际惯例并伴随国际客流。增长依然良好。 2017年至2021年公司平均投资资产占比4.7%，公司专注主营业务。

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作为一家保险公司，华贸财险需要一定的时间来启动并实现收入。可能需要很长时间才能产生利润。中旅财产险稳步发展后，投资收益或将逐步实现。本次投资存在短期内无法取得投资收益的可能性。风险。 2018年11月15日，大额交易3笔，总成交量38.63万股，总成交额3264.24万元。截至2019年6月30日，海棠湾项目已累计投入募集资金285,918.27万元，预计后期需支付部分项目尾款。

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2020年以来，疫情后线上应税业务占比上升，拖累整体毛利率水平。 2021年整体毛利率水平下降至33.68%。其中，免税业务整体毛利率因疫情折扣加深及门店关店等因素呈现下降趋势。 《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2019]6号）中，公司销售费用率保持快速增长，2019年高达31.96%，主要是由于公司销售费用率增长机场免税业务增长带来的机场租金支出。

其中，2019年仅增长3.4%，主要是公司转让中国国旅100%股权所致。自2019年2月起，旅游服务不再纳入公司合并范围。