中西药业股票分析，中西药业股票行情

进入2022年之后，我们发现排名前四的龙头企业增速与申万药业分销板块平均水平差距明显拉大。 2023年Q1，国药控股、上海医药、九洲通营收平均同比增速为16.73%，超过申万医药流通板块3.06%的增速。 2016年，公司通过H股配售以5.76亿美元完成对康德乐中国业务的收购，打造国内领先的进口医药代理平台。上海医药前身是成立于1979年的上海市医药管理局，1994年首次在A股上市，当时名为上海四药。

具体来说：2021年10月，公司与贵州国药达成合作，获得X842（新一代钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB））原料及制剂在中国的独家委托生产和所有权。适应症的工业营销权。公司拥有原料药、制剂、医药中间体等产品，主要聚焦于抗风湿、精神及神经领域和抗肿瘤领域，拥有多个独家品种和剂型。

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公司原料药产品不仅满足国内市场，还积极开拓海外市场。目前原料药出口比例高达70%；公司制剂产品尤其是新药产品依靠自身终端实力，在各自领域取得突破性成果。球场令人印象深刻。上海医药是中国极少数成功从地区级迈向全国级的药品流通企业之一。是中国为数不多的医药产业和业务双双跻身前三的医药集团之一。其发展主要经历了四个阶段：第二阶段2010年至2011年：为医药产业奠定坚实的全国商业版图和优质资产基础。

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从横向比较来看，2019年美国全国性药品批发企业仅有36家，而2018年日本仅有100家左右。因此，我们认为该国仍处于行业出清的早期阶段。我们认为，公司中药大品种培育战略的有效性已在业绩中得到体现，公司未来仍有丰富的大品种有待培育和发展。

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细分来看，2022年医药业务贡献的利润将达到30.97亿元（同比+12.56%），占归属母净利润的55.1%；医药产业贡献利润将达22.47亿元（同比+10.55%），占归属母净利润的55.1%，净利润比例为40.0%；股份公司贡献利润4.35亿元（同比38.78%），占归属于母公司净利润的7.7%。

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我们认为，国内器械分销业务格局相对较为分散，器械耗材集中采购、药品集中采购等政策差异以及行业周期节奏或将支撑上海医疗器械分销业务继续保持高增长未来三年的利率。公司2018年收购康德乐后，成为全国领先的进口药品代理商和国内进口疫苗代理商（2018年进口药品分销收入占全部药品销售收入的55%）。

2023年，上海医药医疗器械、综合保健养生食品（澳洲Vitaco）等非医药业务销售额约341亿，同比增长约40%； 2023年Q1也继续保持38%的高速增长。